证券市场线(SML)与资本市场线(CML)的区别
证券市场线 (SML) 是使用从资本资产定价模型 (CAPM) 中获得的值绘制的图形。它是基于系统风险的资产预期收益的理论表述。
SML 不代表不可分散风险。从更广泛的意义上讲，SML 显示了在给定的市场风险水平下有价证券的预期市场回报。总体风险水平由证券相对于市场风险水平的贝塔值来衡量。
证券市场线假设
由于证券市场线是 CAPM 的表示，因此 CAPM 的假设也适用于 SML。最值得注意的因素是 CAPM 是一种单因素模型，它仅基于证券所面临的系统风险水平。
风险越大，CAPM 中适用的预期回报也就越多，也适用于 SML。
所有市场投资者都是规避风险的，他们无法影响证券的价格。
所有投资者的投资范围是相同的。
市场上没有卖空。
不适用任何税费或交易成本。
投资组合中只有一项无风险资产
有许多风险资产。
所有市场参与者都可以访问所有必要的信息。
资本市场线 (CML)
资本市场线 (CML) 代表准确结合风险和回报的投资组合。它是一种图形表示，显示了基于给定特定风险水平的投资组合的预期回报。
CML 上的投资组合优化了风险和回报关系。它最大限度地提高了性能。斜率 CML 称为投资组合的夏普比率。投资者通常普遍讨论的是，如果夏普比率高于 CML，则应购买资产，如果比率低于 CML，则应卖出。
CML的缺点
存在摩擦- CML 认为，无论数量和规模如何，市场上总会存在一些摩擦。
税收和交易成本- 投资者需要支付税收和交易成本，这些成本可能因人而异，也因地区而异。
全球投资者的差异- 在现实世界中，所有投资者都无法获得做出良好投资决策所需的所有信息 此外，CML 考虑到所有投资者都会理性行事，这并非一直都需要。
无风险资产的缺失- CML 概念建立在无风险资产存在的原则之上。实际上，几乎没有任何资产是无风险资产。
SML和CML的区别
证券线来源于资本市场线。CML 用于查看特定投资组合的回报率，而 SML 显示市场风险和给定时间的回报。SML 还显示了单个资产的预期回报。
CML 显示总风险并根据 SML（beta 或系统风险）对其进行衡量。公平定价的证券总是绘制在 SML 和 CML 上。值得注意的因素是，在一定风险下产生更高结果的证券通常高于 SML 或 CML，并且它们总是被低估，反之亦然。
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