为什么贴现现金流(DCF)方法不适合评估股票期权？

贴现现金流量 (DCF) 方法是金融界广泛使用的估值技术。净现值 (NPV) 的扩展程序是一种专门用于评估资本投资项目的技术。这些项目通常涵盖机器和设备的购买以及并购（M＆A）情况下的企业估值。

DCF 方法可能相当流行，但它有一个重大缺陷：它没有表现出任何现金流量的灵活性。在现实世界中，资本投资项目可以随时更改，因此 DCF 技术无法适应变化的环境，因此毫无价值。换言之，DCF 技术不能应用于股票期权策略，因为它没有考虑业务环境中发生的实时变化。

以下是 DCF 技术不太有用的一些示例 -

示例 1

假设您要更换您公司的所有设备，并且您想通过安装一两台机器来检查项目是否会成功。在这里，如果事情没有按计划进行，您保留取消计划的权利。其实，也有些道理。为什么要购买或安装不适合您业务的机器？

这可以与看涨期权进行比较。您有权以执行价格购买期权，但您没有义务在截止日期内购买它们。

让我们看看另一个例子。

假设您正在试验一个将有一些未来现金流的项目。由于现金流无法保证，项目能否按计划进行存在一些不确定性。因此，您可能希望使用一种可以考虑这种突然和无法保证的情况的估值方法。

这可以通过看跌期权来考虑，您可以在其中出售期权，但您没有义务在最后期限内这样做。

在上面的例子中，我们已经处理了期权的日常例子。已经发现DCF技术无法灵活处理期权，因为无法计算任何时间可能发生的灵活现金流量。

现金流折现机制假设您将遵守给定的截止日期，并且您有义务这样做直到到期或截止日期到来。

然而DCF模型也有一定的优势，但为此，截止日期和定价机制必须完善。这就是 DCF 技术不适合评估期权的原因。