股票期权合约中的Delta是什么？
Delta 是衡量标的股票价值变动 ${\$}$1 时期权合约价格变动的指标。许多人会假设，当标的股票的价值变动 ${\$}$1 时，期权的价值也会变动 ${\$}$1。然而，事实并非如此。由于期权的成本远低于标的的总价值，当标的价格变化${\$}$1时，期权的价值变化小于${\$}$1。
看涨期权具有正 Delta
通常，调用具有正增量。例如，如果看涨期权的 delta 值为 0.50，则该期权的价值将随着标的股票的 ${\$}$1 价值上涨而上涨 0.50。请注意，在 delta 计算的情况下，仅考虑价格变动，其他所有因素均保持不变。因此，在考虑期权的 delta 时，时间衰减和执行价格必须保持不变。值得注意的是，调用具有保持在 0 和 1 之间的正增量。
看跌期权具有负 Delta
看跌期权合约的负增量介于 0 和 -1 之间。因此，如果看跌期权的 delta 为 -0.50，并且基础股票的价格变动 ${\$}$1，则期权的整体价值将变动 -0.50。也就是说，当标的股票的价值上涨到 ${\$}$1 时，期权的价值将下跌 0.50。当标的价值下跌 1 美元时，期权的价值将上涨 -0.50。
ITM 和 OTM 期权合约的增量
一般而言，对于标的股票的相同价格变化，价内 (ITM) 期权的波动幅度大于价外 (OTM)，短期期权的反应幅度大于长期期权。
当临近到期时，ITM 期权的增量值将接近 1。这将导致选项中的一对一价格变化。
OTM 看涨期权的 Delta 接近 0，并且不会随着到期日临近而对价格变化做出反应。之所以发生这种情况，是因为如果看涨期权一直持有到到期，它们要么会变成股票，要么会因到期而变得一文不值。
类似地，ITM 看跌期权的 delta 将接近 -1，而 OTM 看跌期权的 delta 将接近 0。这是因为如果看跌期权持有至到期，它们要么被行使，要么看跌期权到期时将一文不值。
如果期权在价内进一步移动，则在到期期间它变为价内的可能性增加。因此，在这种情况下，增量会上升。另一方面，当期权进一步处于价外状态时，到期时处于价内的概率降低，因此delta的价值会下降。
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