不同国家的股权成本如何计算？

• Z时代
• 2024-01-10
• 分类：综合

解决方案

解决方案如下 -

国家 1：无税

a) 债务权益比率为零

权益成本 = WACC + (WACC – 债务成本) * (债务/权益)

权益成本 = 15% + (15% - 5%) * 0 => 10%

b) 债务权益比率为 1

权益成本 = WACC + (WACC – 债务成本) * (债务/权益)

权益成本 = 15% + (15% – 5%) * 1

权益成本 = 10% + 5% => 20%

c) 债务权益比率为 2 

权益成本 = WACC + (WACC – 债务成本) * (债务/权益)

权益成本 = 15% + (15% – 5%) * 2

权益成本 = 15% + 10% => 25%

- 国家 2：公司税

a) 债务权益比率为零

股权成本 = WACC + (WACC – 债务成本) *(1-公司税) * (债务/股权)

权益成本 = 15% + (15% - 5%) *(1-32%) * 0 =>15%

b) 债务权益比率为 1

股权成本 = WACC + (WACC – 债务成本) *(1-公司税) * (债务/股权)

权益成本 = 15% + (15% – 5%) *(1-32%) * 1=> 21.8%

c) 债务权益比率为 2

股权成本 = WACC + (WACC – 债务成本) * (1-公司税) * (债务/股权)

权益成本 = 15% + (15% – 5%) * (1-32%) * 2=> 28.6%

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