财务管理中的资本资产定价模型(CAPM)是什么？

  • Z时代
  • 2024-01-10
  • 分类：综合

金融经济学家威廉·夏普（William Sharpe）于1970年开发了资本资产定价模型。根据他的《投资组合理论和资本市场》一书，他将风险定义为系统风险和非系统风险。

系统性风险与利率，经济衰退等有关，在这些风险中，投资的风险无法分散。鉴于非系统性风险与库存有关。

资本资产定价模型说明系统风险与预期收益之间的关系。它基于均值变异概念。公式如下-

$$R_ {a} = R_ {rf} + \ beta_ {a} \ ast（R_ {m} -R_ {rf}）$$

$R_ {a} =预期\：收益\：on \：a \：证券，R_ {rf} =风险\：免费\：利率，R_ {m} =预期\：收益\：\\的\：\\市场$

$$\ beta_ {a} = \\：安全性的\：beta \ :( R_ {m} -R_ {rf}）=权益\：市场\：高级$$

假设在下面提到-

  • 投资者偏好风险回报。

  • 投资者对风险和回报的期望。

  • 根据他们对风险和回报的评估，他们在合理的基础上做出投资决策。

  • 投资者可以访问所有信息。

  • 投资者应有相同的时间范围。

资本资产定价模型的优势如下-

  • 便于使用。

  • 多元化的投资组合。

  • 系统性风险。

  • 业务和财务风险的可变性。

缺点如下-

  • 风险–免费利率$（R_ {f}）$

  • 市场回报$（R_ {m}）$

  • 冒险能力

  • 确定项目代理Beta。

CAPM的用途如下-

  • 安全比较-公司将比较所有可能性，并计算所有风险和回报可能性，并进行明智的投资。

  • 投资组合和资产定价-CAPM，MPT之类的模型有助于选择适当的投资组合。

  • 内在价值-投资者从账面价值和市场价值中获取帮助，以进行估算。如果交易价值低于内在价值，那就很划算了。

  • NPV-由于折现率与CAPM中的比率相同，因此它的质量要高于NPV。

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