什么是投资组合分离定理？

投资组合分离定理是一种经济理论，它表明公司的投资决策或选择与公司所有者的投资偏好无关。它假定公司应该努力使利润最大化，而不是试图使公司所有者的决策多样化。分离定理还指出，无论公司股东的偏好如何，公司都应该选择能够为投资组合带来更多利润的最优生产措施。

注意- 投资组合分离定理指出，创建最佳分配所需的投资组合总数等于投资者关注的特征。

该定理的意义在于，它说明了为什么每个投资者都需要持有“市场投资组合”中的股票，而不是该投资者以某种方式所特有的股票。分离定理为资本资产定价模型 (CAPM) 铺平了道路，该模型通过与市场投资组合（也称为beta ）的相关性来被动投资、指数化和衡量单一股票的风险。

为什么费雪分离定理很重要？

分离定理要求组织将利润最大化作为首要目标，而不是试图实现股东的效用偏好。该定理告诉我们，企业的生产力价值不应因所有者的偏好而改变。此外，价值不应影响所有者或股东的偏好。

分离定理认为，企业的投资决策与其所有者或股东的偏好是两个独立的目标。该定理指出，公司的股东具有与公司经理不同的不同投资理念。因此，管理者应该关注如何最大化公司的价值或利润，而忽略股东的效用偏好。

分离定理为“莫迪利亚尼-米勒定理”的发展开辟了道路。它假定在有效的资本市场中，公司的确切价值不受其所有者的效用偏好的影响。莫迪利亚尼-米勒定理指出，公司如何为其投资融资或安排股息分配不会影响其价值。根据该定理，公司可以通过债务融资、股权融资和内部收入为投资融资。

注意- 分离定理强调承担非系统性风险没有回报。如果选择的投资组合不是市场投资组合，那么市场投资组合和无风险资产的某种组合可以在与选择的投资组合相同的风险下产生更高的回报。