预期理论、流动性溢价理论和细分市场理论

期望理论

向上倾斜的曲线或倒置的曲线得到预期理论的支持。它指出，由于投资者希望从他们的短期投资中获得最大回报，因此未来短期利率应该会增加。然后，我们必须假设长期利率高于短期利率。但是，按现值计算，长期证券的收益等于短期证券的系列。

由于投资的未来价值与长期回报的价值相同，投资者在两者之间做出选择时会无动于衷。预期理论假设，如果资本市场是有效的，则没有交易成本。因此，投资者的唯一目的是最大化回报。它还指出，长期利率是短期回报的几何平均值。

预期理论基于给定投资期限的原则，所有期限组合将产生相同数量的价值。因此，一旦利率长期固定，发行人将无法改变利率。

根据流动性溢价理论，长期债券的利率仍将高于短期债券。由于短期债务的成本较低，从企业的角度来看，企业可以通过持续对短期债务进行再融资来最小化借贷成本。

注意- 在预期理论中，投资者更喜欢期限较长的债券而不是较短的债券。但理论无法解释原因？流动性溢价理论回答了这个问题。

根据流动性溢价理论，由于投资者希望从短期债券转向长期债券的过程中获得一些额外的报酬，债券发行人可能会从其最终为整体投资提供溢价。这被称为流动性溢价。它为向上倾斜的图形提供了更多的支持和偏见。

分段市场理论假设债券市场被分成不同的部分，每个部分都具有多种优势。这些细分市场容易受到市场起伏的影响，收益率取决于需求与供应。

大多数投资者希望资产与负债相匹配，因此根据自己的需要选择不同的选项。投资者通常要求回报的确定性。该理论表明，借款人不会轻易地从一种期限转换到另一种期限。因此，回报完全基于需求和供应。

注- 分段市场理论表明，投资者强烈偏好与负债匹配的资产，而借款人更喜欢发行与资产匹配的负债。