市盈率（P/E Ratio）有哪些陷阱？

不是现金收入

市盈率最大的也是迄今为止最突出的缺点是它显示的收益是会计收益。这些收益由特定国家的特定标准的会计标准定义。收益不是公司的现金收益。事实上，许多证券交易所的公司报告盈利但实际上没有获得现金。

市盈率假设的另一个问题是收益在未来相当长的时间内保持不变。因此，如果一家公司的市盈率是 10 倍，投资者会认为未来 10 年的收益将保持不变！

对于经验丰富的投资者来说，假设收益很容易。但是，估计未来一两年后公司股票的价值极其困难，因此未来 10 年更加复杂。

市盈率的另一个问题是 15 倍比 10 倍收益更贵。公司将在未来 10 年赚取其当前收益并且投资者将获得退款的预期完全是理论上的。

在接下来的 10 年中，公司的收益可能会大幅上升或下降。很容易意识到，投资者应该更喜欢持有未来 10 年盈利大幅增长的公司的股票。市盈率不能说明任何事情。

市盈率对公司的资产负债表保持沉默。一家以 2 倍市盈率交易的公司可能会非常昂贵，如果该公司有大量无法偿还的当前债务，因此该公司可能会在当前财政年度破产。

注- 最近的全球金融危机显示了许多公司市盈率高但公司基本面薄弱的例子。

如果我们按市盈率计算，那么以 8 倍市盈率交易的公司可以宣布比以 16 倍市盈率交易的公司便宜。仔细观察，我们发现以 8 倍市盈率交易的公司获得了永远不会重复的一次性利润，而以 16 倍市盈率交易的公司在过去 10 年中的年盈利增长率为 20%。

考虑到这些问题，16倍市盈率的公司实际上比8倍市盈率的公司更明智的投资。

尽管有这些缺点，市盈率在估值股票方面仍然占有一席之地。投资者需要考虑其他估值方法，以检查公司的现状。