什么是股票期权策略中的看涨和看跌价差？

看涨价差

牛市价差或牛市价差是一种策略，其中期权交易者从期权标的资产价格的上涨中获利。该策略可能包含具有不同执行价格的看跌期权和看涨期权。在牛市看涨价差中，以较低的执行价格买入期权，而以较高的价格卖出相同到期日的期权。

在牛市策略中，

最大收益 = 高执行价格 - 低执行价格 - 支付的净溢价

当标的价格高于较高的行使价时，交易者将行使看涨期权，而看跌期权将一文不值，当较低的行使价高于标的资产的较低价格时，将行使看跌期权（看涨期权将一文不值）。在这种情况下，最大利润等于执行价格的差额减去支付的净溢价。

在这种情况下，最大损失是看涨期权和盈亏平衡所花费的总溢价，当标的价格高于看涨期权的执行价格时。

熊市价差可以有两种类型 -

熊市看涨期权价差策略包括买入长期看涨期权，同时卖出具有相同到期日和标的资产的执行价格较低的短期看涨期权。它需要为出售看涨期权而获得的溢价，并为购买看涨期权支付溢价。它大大降低了投资成本。

这种中等风险策略的回报仅限于收到和支付的保费差异。如果交易者认为标的资产的价格会适度下跌，则应用此策略。这种策略也称为熊市看涨信用利差，因为在交易中获得了净信用。该策略的风险和回报有限。

在熊市看跌策略中，卖出看跌期权的同时买入看跌期权。与熊市看涨期权价差相比，在此策略中需要支付更高的溢价并获得更低的溢价。换句话说，在该策略中存在溢价净借方。

该策略的风险仅限于溢价差，而利润仅限于看跌期权的执行价格减去净溢价的差值。如果预期标的资产适度下跌，则使用熊市看跌策略。这种策略也被称为“熊市看跌借方价差”。这种策略的风险和回报也是有限的。